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德路里分析航运市场趋势

浏览次数: 日期:2021年1月20日 09:56
集装箱航运
 
         2020年有高潮、有低谷。上半年,班轮公司艰难应对疫情导致的经济下滑;下半年,班轮市场受到运量激增的提振。到年底,闲置运力占总船队的比例降至3.2%,较6月份的9.8%大幅下降,反映出市场对运力的强烈需求。与此同时,即期运价飙升,股票价格也反映了这一点。尽管担心疫情会导致市场情况恶化,但去年的新船订单仍大幅增加。
 
港口
 
         2020年全球港口板块连续三个季度实现增长(四季度:18%;三季度:4%,二季度:14%,一季度:-38%),但平均收益仍无法弥补其在第一季度遭受的损失,全年仍以负增长收官(-16%)。自2020年二季度以来,各国努力提振投资者信心,其产生的积极影响在随后的几个季度中清晰可见。低利率和疫苗目前正支撑着股票估值,但较高的消费者信心以及流动资金的涌入可能会迅速使通胀压力卷土重来,这将推动企业盈利大幅上扬,以支撑当前的通胀趋势。
 
干散货航运
 
         干散货航运板块在经历了一次下跌之后出现了强劲的反弹。在各经济体推出刺激计划后,近期大宗商品需求激增,进一步推动了经济复苏。冬季刺激了中国的取暖需求,进而增加了从印尼和俄罗斯的煤炭进口。此外,由于天气寒冷,其他远东国家和欧洲的能源需求也有所增加,加上多年来高企的液化天然气现货价格,将对非焦煤进口产生积极影响。因此,我们预计未来几个月散运运价和公司股价将得到支撑。
 
液化天然气(LNG)航运
 
         2020年第四季度,DMFR LNG航运指数飙升29.3%,原因是即期运费表现强劲。即期敞口的LNG航运公司股票涨幅最大,其中Golar LNG上涨59.1%,Flex LNG上涨52.5%。即期运价飙升主要是因为亚洲寒流、巴拿马运河拥堵以及LNG船舶在即期市场的运力减少。从2020年全年来看,DMFR LNG航运指数下降了19%,Nakilat是唯一一只上涨(涨幅39.5%)的股票。
 
液化石油气(LPG)航运
 
         VLGC运费在2020财年不断波动,但第四季度有所上升。尽管12月是假日季节,但美国和中东地区的固定合同数量仍保持稳定,窗口将延长至2月。鉴于巴拿马运河拥堵、美国与亚洲间较大的丙烷套利空间,以及欧洲和亚洲强劲的LPG需求,预计1月下旬该板块的运价将进一步上升。之后可能会出现调整。
 
原油轮航运
 
         2020年第四季度,标普、道琼斯和纳斯达克三大指数平均环比上涨12.4%,疫苗供应方面的利好消息给了人们希望。然而,原油轮航运公司的股票却下跌了4.1%,各船型的收益疲软使这些股票承压。充足的运力供应、疲软的石油需求以及一些欧洲国家增加的限制措施导致原油轮的TCE(等价期租租金)急剧下降。例如,中东-中国(TD3C)航线VLCC的平均收入从3月中旬创下的250000美元/日的纪录高点下跌了96.5%至10300美元/日。预计近期主要航线的TCE将进一步下滑。
 
成品油轮航运
 
         2020年第四季度,DMFR成品油轮指数上涨5.9%,主要航线的即期价格在季节性需求中走强。同一时点,MR型成品油轮的二手船价格企稳,因为每日租船费率上升趋势阻止了资产价格的下降。然而,该指数在2020年的环比仍下跌了53.5%,因为各船型的TCE下降侵蚀了成品油轮公司的市值。与此同时,疫苗带来了复苏的希望,但预计2021年上半年该板块仍将面临压力。杭州市第七人民医院儿童心理科主任周国岭

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